板塊研報：中字頭國企“折價”明顯 板塊迎估值修復

l 中字頭國企

周三，A股中字頭國企繼續活躍，中國鐵物、中材節能、中成股份、中國交建、中國海誠等漲停，中國中鐵、中鹽化工、中鋁國際等跟漲。

消息面，證監會主席易會滿21日在2022金融街論壇年會上作主題演講時指出，上市公司尤其是國有上市公司，要“練好內功”，讓市場更好地認識企業內在價值。接受采訪的專家表示，我國亟需完善中國特色現代資本市場以更好服務國家戰略，加快完善契合各類型企業特別是國有企業特點的估值方法，扭轉當前國有企業在資本市場大幅“折價”的趨勢。

中信證券指出，央企主要涉及石油石化、電力、交運、鋼鐵、煤炭、通信、軍工、地產產業鏈等關系國計民生的重大戰略地位實體行業，在我國經濟地位舉足輕重，既是市場化的主要對象，也是一系列改革的排頭兵。

國信證券研報表示，當前經濟下行壓力仍在，政府加強基建投資拉動經濟意愿強烈，可以期待財政繼續發力推動減稅降費和基建投資，基建穩增長主線有望延續至2023年。龍頭建筑央國企在手項目質量較高，回款能力更強，減值計提充分，其資產質量被嚴重低估，以市凈率為錨看建筑央國企估值，當前位置有較厚的安全墊和較大的估值回歸空間。重點推薦中國建筑、中國交建、中國中冶、中國鐵建、中國中鐵。

建議重點關注：中國鐵建、中國交建

中國鐵建(601186)：2022年前三季度，公司新簽合同總額1.84萬億元，同增17.71%，單季度新簽5124.23億元，同增0.12%。其中基礎設施建設項目新簽合同額1.56萬億元，占新簽合同總額的84.38%，同比增長20.55%。水利水運工程方面，公司緊跟國家水網建設規劃，強化防洪、水資源、水土保持及生態建設等項目承攬，訂單實現快速增長；電力工程方面，公司聚焦碳達峰、碳中和目標，以抽水蓄能和海上風電市場開發為突破口，加快進軍水電、風電等領域，市場份額快速擴大。截至2022年三季度末，公司未完合同額合計5.56萬億元，同比增長23.47%，在手訂單充足。

中國交建(601800)：截至第三季度，公司累計新簽項目10,321.61億元（基建部分9,033.40億元），同比增長2.5%，完成年度目標的73%；其中，各業務來自于境外地區的新簽合同額為1,478.81億元（約折合229.16億美元），同比增長17.3%，約占公司新簽合同額的14%，公司未來收益可觀。公司2022年Q3業績穩健，基建訂單平穩，海外訂單逐步回暖，預計為公司提供可靠收入增長。隨著基建需求逐步回暖，我們認為公司將維持穩定增長。

（作者：趙玲，執業證書：A0680615040001）

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